Es uno de los talentos jóvenes más prometedores en Hollywood. Luego de su papel estelar en "Seabiscuit" como ‘Marcella Howard’ junto a Jeff Bridges y Tobey Macguire, Banks ha dejado pasmada a la industria.

Banks recientemente completó la producción en la comedia independiente "Bill", producida por GreeneStreet Films y también protagonizada por Aaron Eckhart y Jessica Alba. El guión fue escrito por Melisa Wallack quien co-dirigirá con su esposo Bernie Goldman. La película narra la historia de un hombre (Eckhart) quien está hastiado de su trabajo y está casado con una mujer adúltera (Banks) quien luego a regañadientes ejerce como consejero de una adolescente rebelde (Alba).

En la pantalla chica Banks recientemente fue vista en la temporada final de "Scrubs" de NBC. Ella repetirá su papel en la próxima temporada. También será vista en la miniserie de CBS "Comanche Moon", la cual es la historia anterior a "Lonesome Dove".

Banks fue recientemente vista en "Sisters", una película independiente basada en "Three Sisters" de Anton Chekov, protagonizada por Maria Bello y Eric McCormack. También fue vista en la aclamada película de Universal Pictures de horror y comedia "Slither", escrita y dirigida por James Gunn. La película narra la historia de una plaga extraterrestre que infecta una pequeña ciudad y causa que un individuo de la región se dedique a asesinar gente.

En agosto de 2005, Elizabeth interpretó un memorable papel en la extravagante comedia de Universal "The 40-Year-Old Virgin". En la película protagonizaron Steve Carell y Katherine Keener. Banks interpretó a la alegre empleada de una librería que seduce al personaje de Carell.
En junio de 2005, Banks fue vista protagonizando en el drama de Sony Classics/Ivory Merchant, "Heights" junto a Glenn Close y James Marsden. La película fue dirigida por Chris Terio y escrita por Amy Fox. Ebert y Roeper dijeron, "...las actuaciones son todas excelentes, siendo Banks el verdadero descubrimiento. La cámara la adora..."

También en 2005, Banks apareció en "The Baxter" de IFC Films, una comedia romántica escenificada en Brooklyn acerca de un individuo que constantemente es abandonado en el altar. Banks aparece en la película con Michael Showalter, Justin Theroux, Michael Williams, Peter Dinklage y Paul Rudd. La película se estrenó en New York, el viernes, 26 de agosto y en Los Angeles el 2 de septiembre. Banks recientemente también ha sido vista en "Daltry Calhoun" de Miramax Films protagonizada por Johnny Knoxville. También apareció en "Sexual Life" de Showtime Independent Films, la cual fue exhibida en el Festival de Cine de Los Agneles. La película muestra las vidas amorosas entrelazadas de ocho residentes de Los Angeles y es protagonizada por James LeGros, Tom Everett Scott y Azura Skye.

En 2003 Banks apareció junto a Tobey Maguire en "Spider Man 2", repitiendo el papel de Betty Brant, el cual el director Sam Raimi creó para ella en la primera exitosa película de "Spider Man". Ella regresará con este papel en "Spider Man 3", la cual será estrenada en el fin de semana del Día de los Caídos (Memorial Day) en 2007. También apareció junto a Leonardo DiCaprio en "Catch Me If You Can" de Steven Spielberg.

Los créditos cinematográficos adicionales de Banks incluyen papeles en "Shaft" de John Singleton, con Samuel L. Jackson y "Wet Hot American Summer" protagonizada por Janeane Garofalo y David Hyde Pierce. También apareció en varias películas independientes incluyendo "The Trade" y "Ordinary Sinner", la cual ganó el premio a la Mejor Película en el Festival de Cine Slamdunk en Park City en 2002. Sus extensos créditos en el teatro incluyen papeles en las producciones del American Conservatory Theatre "Hurly Burly", "Bethlehem", "A Midsummer Night’s Dream", "A Woman of No Importance" y "Uncle Vanya", al igual que la producción de Guthrie Theater de "Summer & Smoke" dirigida por David Esbjornson. Este verano Banks interpretó a Cherie, el protagónico femenino en la comedia de William Inge "Bus Stop", como parte del Williamstown Theater Festival.

Original de Massachusetts, Banks recibió su título de bachiller de la Universidad de Pennsylvania y su maestría en el American Conservatory Theater. Banks actualmente vive en Los Angeles.